全球MDI 产能主要集中在拜耳（21%）、巴斯夫（18%）、烟台万华（17%）、  陶氏（14%）和亨斯迈（13%）等少数大型聚氨酯生产商，上述5 家生产商产能占比超过83%。中国MDI 产能则由烟台万华（62%）、拜耳（20%）、联恒（14%，巴斯夫和亨斯迈合资公司）和瑞安NPU（4%）所掌握。

    全球和中国MDI 行业集中度CR5 都在83%以上。MDI 进入壁垒高，短期内难有新的竞争者加入，行业竞争主要存在于现有的几大生产商之间。

    我们认为，以下三个原因造成MDI 行业寡头垄断竞争格局：

    技术壁垒：二苯甲烷二异氰酸酯（MDI）是少数存在极高技术壁垒的化工产品之一，其生产的关键技术仅掌握在拜耳、巴斯夫、烟台万华、陶氏、亨斯迈等少数几家大型公司手中。为了防止技术扩散，上述寡头公司通过收购、兼并、控股等方式，建立起大型聚氨酯跨国垄断公司，将核心生产技术限制在寡头群体中，从而牢牢把控着世界聚氨酯原料市场。

    审批壁垒：二苯甲烷二异氰酸酯（MDI）生产工艺主要采用光气法，该工艺虽然成熟稳定，但反应过程复杂，且涉及的中间产品光气毒性大。上述特点决定了MDI 的生产设备环保投入大、环保审批严格。重庆巴斯夫40 万吨MDI 项目曾经一度因为环保审批而不断延期。

    资金壁垒：目前全球范围内规模化生产的二苯甲烷二异氰酸酯（MDI）单套装置大多在15 万吨以上，建设资金在10 亿元以上，资金门槛较高。此外，15 万吨以下规模级的产能，不具备成本优势，无法与现有竞争对手抗衡。